Kako je PSA grupa pretekla BMW i Mercedes-Benz na planu profitabilnosti?

Nemački premijum proizvođači su se našli u do sada nepoznatoj situaciji: zaostaju za „velikoserijskim“ rivalima na planu profitabilnosti. BMW i Daimler doživljavaju pad dobiti iz poslovanja u drugom kvartalu, koji je poslovično za njih jak, što dodatno srozava kratkoročne prognoze kada je o profitabilnosti reč.

BMW-ova zarada pre zaračunatih taksi i kamata, pala je na 2,8 odsto u prvoj polovini godine, dok je Daimlerov Mercedes-Benz imao profitnu stopu od 1,4 odsto. Rezultati su značajno ispod marže od 8 do 10 odsto, koju BMW i Daimler nastoje da postignu.

Volkswagen marka i Škoda su postavili profitnu stopu od 5,2 odnosno 8,1 odsto. Rezultat PSA grupe je čak bio bolji od Škodinog, sa 8,7 odsto u okviru datog perioda.

Renomirani analitičar, Arnd Elinghorst iz Evercore ISI-ja, smatra da investitori nisu realizovali akcije u premijum tandemu jer su precenjene u odnosu na konkurente poput Volkswagena, koji generiše mnogo više živog novca. „Čini se da tržište s razdraganošću ignoriše  to, s obzirom da Volkswagen trguje s 20 odsto manjim cenama u odnosu na BMW i Daimler“, konstatovao je Elinghorst.

Rezultati Audija, koji je bio pod udarom WLTP-a poslednjih meseci, izgledaju odlično u poređenju s nemačkim premijum rivalima, jer je marka iz Ingloštata imala neznatno sužavanje operativne dobiti.

Ipak, bilo bi pošteno reći da je taj rezultat donekle posledica odluke da se deo prometa preusmeri na VW grupu. Ekvivalentno otprilike desetini njihove prodaje, ovaj finansijski potez je podigao maržu Audija za čitav procentni poen, navodno da bi se poboljšala uporedivost sa BMW-om i Mercedesom.

Investicije u buduće tehnologije, kao što su električni pogon i autonomna vožnja, ključni su faktor kada je reč o mukama Minhena i Štutgarta.

Kao grupa, Daimler je potrošio gotovo 5,8 odsto svojih prihoda na sektor istraživanja i razvoja u prvom polugodištu. Ova brojka konstantno raste od 2014. godine, probivši prethodnu najvišu vrednost od 5,3 odsto iz 2009.

BMW-ov odnos je sličan sa 5,9 odsto u prvih šest meseci, što je takođe porast u odnosu na prethodni period. Prošle godine, dostignut je čitav 7,1 odsto, najviši od 2006. i značajno viši od ciljnog koridora od 5 do 5,5 odsto.

Ovaj nivo izdataka na istraživanje i razvoj je bio izvodiv kada je profit iz Kine cvetao. To više nije slučaj, a prognoza je da će se smanjivati drugu godinu zaredom, što predstavlja udarac za nemačke marke, posebno iz razloga što su u velikoj meri zavisne od živog novca generisanog na najvećem svetskom automobilskom tržištu.

Za poslednji pad su okidač bile trgovinske nesuglasice Kine i SAD, koje su koincidirale s novim programima štednje u nemačkim premijum markama.

Poređenja radi, ne tako izražena izloženost PSA grupe aktuelnim čarkama između Pekinga i Vašingtona  znači da ona nije niti uživala u preteranim beneficijama koje je donosilo kinesko tržište, niti trpi posledice zbog potonjih dešavanja. Francuska grupa, baš kao i Renault i FCA, nije uspela da formira prisustvo velikog obima u Kini, tako da nije uživala u profitnom „el doradu“ kao nemački proizvođači.

U poslednjih deset godina, najveća strateška snaga BMW-a, Mercedesa, Audija i ostalih nemačkih proizvođača je bilo dominantno učešće na dinamičnom kineskom automobilskom tržištu. Dobre vesti za ove kompanije su da analitičari veruju da će doći do preokreta situacije u Kini. Ipak, za sada, nemački proizvođači plaćaju cenu velikog uspeha u najmnogoljudnijoj zemlji sveta.

AutoRepublika

(1781)